【大師開講】wjhuang 的藝術與投資專欄 (投資就會有風險，請自行謹慎評估)

[wjhuang]

F-環宇（4991）光通訊元件今年打入毛利較高的資料中心供應鏈，光通訊比重可望進一步提升，加上雷射元件產品下半年開始量產出貨，挾此二大成長動能，法人看好該公司今年營收看增一到三成，獲利增幅優於營收，年增率可達到三到五成。
F-環宇2015年第4季在光通訊元件需求熱絡帶動下，單季營收為4.72億元，創新高，季增11.1%，年增20.6%，由於產品組合更佳，法人預估，F-環宇去年第4季毛利率可望優於前一季的42.57%。

F-環宇主管表示，2016年光通訊產業展望佳，近期下游客戶下單積極，訂單應用從基地台到資料中心，由於資料中心都是40G、100G的傳輸速度，光通訊元件技術要求更高，相關產品毛利率相對提升，是公司今年新成長動能。

F-環宇近年積極將產能從功率放大器（PA）轉進光通訊元件，該公司2014年PA占比為57%，光通訊則為39%，去年第1季起，光通訊元件占比正式超過PA，去年第3季光通訊比重衝上六成，並在客戶要求下，研發難度較高的發射端產品，即目前最夯的雷射產品，預計今年下半年量產。

F-環宇2015年起將低毛利率的PA產品交給代工廠，多出來的產能發展高毛利率的產品，只要每年騰出10%產能交給代工廠，營收就能成長10%至30%，獲利則可成長30%至50%。

F-環宇今年依然維持這樣的基調，目前每月1,500片的產出中，高毛利率產品約占20%至30%，經過產品結構的調整，未來營運有很大的成長空間。