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光通訊布局分散，環宇估計Q4營收將回升
回應(0) 人氣(350) 收藏(0) 2016/11/16 09:09
MoneyDJ新聞 2016-11-16 09:09:12 記者 陳祈儒 報導
光通訊布局分散，環宇估計Q4營收將回升環宇-KY（4991）日前舉行線上法人說明會，公布前3季財報EPS 3.04元。而在第4季仍有與三安設立合資公司需要的律師費，惟營收成長，第4季費用率將降低。環宇第3季NRE設計費收入有挹注毛利率約2~3個百分點，環宇總裁暨總執行長安寶信表示，主要動力仍來自產品結構良好，產品毛利率仍來到約49%，第4季雖稍低，但仍高於今年第2季表現。安寶信表示，第4季營收會回到成長軌道，高於今年前兩季的表現。
環宇是利基型三五族化合物代工廠，產品包括無線射頻及光通訊產品。無線射頻產品包括 RFIC、HEMT、pHEMT、HBT , In PHBT、GaN/Si、GaN/SiC、SiC等，應用領域為 WiFi、4G LTE基地台與物聯網產品，與同業穩懋（3105）及宏捷科（8086）的手機應用、網通應用不儘相同。環宇光通訊包括產品包括 PD、APD、VCSEL、FP/DFB LD、Photonic Integrated Circuits、2D Image Sensors等，應用於網路基礎建設、雲端數據中心、光纖等。今年第3季產品營收結構， 光通訊占61.4%，RF無線通訊（RF）為38.6%。

（一）環宇Q3產品結構好、毛利率佳：
環宇表示，第3季產品結構好，是該季毛利率季升12個百分點的主因。其中，RF應用NRE設計費收入激勵了毛利率提升約2~3個百分點。
第4季基地台等無線通訊需求仍加溫，同時光通訊的產業競爭則不減，安寶信認為，第4季毛利率不輸給今年第2季的毛利率40%的水準。法人則預估，第4季毛利率將介於40%~49%之間。
當初為了跟中國三安光電集團合併，環宇聘請美國律師，因此前3季提列了高額律師費接近4,300萬元。後續與三安改為合資設立新的子公司，仍需委請律師與政府機關商議等，惟律師費用已下降；在律師費降，第4季營收增加下，法人預估第4季費用率可望下降。
（二）環宇估計，Q4營收將較前兩季皆高：
環宇表示，第4季RF無線通訊市場仍有穩定需求，在光通訊市場的雲端資料中心（Data Center）則在北美有100G，在中國則有40G的應用，並以美國市場為主。因此公司初估，第4季營收將高於前兩季的表現。
另外， 環宇與三安決定合設子公司，對此安寶信認為，利用三安的產能優勢，環宇不需要去擴產，對於未來量大或是消費端應用，都有機會去發展。
至於哪些技術是否可以移轉至三安，他說，美國商務部都明確定義，環宇會按照美國政府的規定，未來雙方合作仍有許多面向，都可以商議，會尋求雙方股東權益的最大化。
（三）環宇光通訊涵蓋雲端應用；RF潛力則看4.5G電信需求：
在光通訊方面，環宇表示，PON寬頻連網占整個光通訊產品出貨量40~50%，50~60%應用則來自雲端資料中心、4G LTE與Data.com網路服務市場。環宇強調，該公司跟光主動元件廠側重在GPON連網服務應用不同，因此毛利率相對穩健。
光通訊發射端雷射（LD）新產品現在仍處於客戶認證階段，環宇表示，量產時間點則待2017年。中長期趨勢是為了銜接5G行動通訊世代，目前中國廠華為已推出4.5G白皮書，美國、歐洲供應商亦已開發與佈署5G網路，預期5G時代需等到2020年實現。
在基地台業者從4G轉至4.5G網路的應用，RF接單也有潛力。而中長期來看，安寶信認為，光通訊2017年占環宇的營收比重，仍有機會向上。


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